6 agosto, 2020
CHUBUT ES LA ÚNICA PROVINCIA QUE NO CUENTA AÚN CON AVAL LEGISLATIVO
El entendimiento con los bonistas cosechado por el Gobierno nacional fue celebrado por las provincias que avanzan en sus propias renegociaciones, con la mirada puesta en las gestiones del ministro de Economía, Martín Guzmán, pero sobre todo en la negociación que haga Buenos Aires. Por eso la fecha de la ´gran´ definición se considera el 14 de agosto próximo.
Ese día se intentará la reestructuración de u$s 7.148 millones que busca el exministro de Economía, Axel Kicillof y que será la referencia por encarnar el mayor volumen dentro de los casi u$s11.000 millones de deudas provinciales por reperfilar.
De hecho, el gobierno bonaerense prorrogó por quinta vez el canje que vencía el pasado viernes, y lo proyectó para esa fecha que ahora suma optimismo a partir del canje nacional y el mejor ´humor´ de los bonistas relacionado al país.
Las provincias, que articulan con Guzmán sus propuestas, tendrán esa referencia que, no obstante afirman los expertos, podría no ser lineal. De hecho, hubo distritos -como Río Negro o Neuquén- que tuvieron que mejorar ofertas que habían sido superiores desde el arranque a la que terminó cerrando Nación.
En ese marco, los mandatarios hicieron públicas sus felicitaciones al Gobierno de Alberto Fernández, y consideraron el canje nacional como banderazo de largada para las renegociaciones de los estados subsoberanos.
Ayer mismo, el entrerriano Gustavo Bordet anunció que iniciará ese camino por un título de u$s 500 millones colocado en 2017.
“El acuerdo nacional aleja el fantasma del default también para las provincias, porque ya que no hay riesgo de no tener mercado donde renegociar deuda como provincia”, aseguró Nadin Argañaraz, quien comanda el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf).
Por su parte, el director de Aerarium, Paulino Caballero, afirmó que “es una muy buena noticia el acuerdo”. “Va a ayudar mucho a las provincias a iniciar los procesos de cierre de las negociaciones de deuda que ya comenzaron en algunas, como Mendoza y Provincia de Buenos Aires, y a las que ya vienen conversando les va a resultar mucho más fácil, teniendo terminado el acuerdo nacional”, remarcó.
Para un grupo de provincias, el acuerdo nacional tiene doble connotación positiva, ya que además de tratarse de montos menores (aunque significativos para las arcas de cada distrito) “hay mejor valor si se compraran estructuras”, como mencionaron desde el entorno de un gobernador.
Los ministros de Economía locales están llevando el diálogo con sus acreedores de la mano de Nación. El enlace es Rafael Brigo, titular de la Unidad de Apoyo de la Sostenibilidad de la Deuda Pública Provincial, que busca alinear la estrategia de los gobernadores con la de Guzmán.
Una fuente del mercado con conocimiento de los procesos provinciales, aseguró que el acuerdo le da “otra velocidad” a las negociaciones locales, pero que eso no implica que las ofertas sean aceptadas por un menor valor.
“Mendoza y Río Negro se habían adelantado con mejores valores que Nación, y sin embargo tuvieron que mejorar la propuesta. El resto de las provincias, creo, terminarán cerrando en valores de entre 75 y 80 dólares cada 100”.
La situación de cada provincia
* Horas antes del acuerdo nacional, Kicillof extendió hasta el 14 de agosto el canje de deuda bajo legislación extranjera por u$s 7.148 millones lanzado en abril, en una estrategia de sintonía fina con Guzmán.
* La única provincia que no logró aún acompañamiento legislativo para reestructurar la deuda externa es Chubut. La interna de la alianza gobernante y la oposición parlamentaria tiene pisado el proyecto de reestructuración demorando su tratamiento que se espera avance este jueves. Chubut busca refinanciar u$s 700 millones de dólares. Si destraba el aval político, Mariano Arcioni después deberá convencer a los acreedores externos.
* Mendoza, en tanto, tiene una adhesión cercana al 60% y necesita voluntades para llegar al 75%, con una oferta mejorada sin quita de capital cuyo vencimiento se prorrogó hasta este viernes. Suarez busca reperfilar dos bonos: Mendoza 2024 (PMY24) por u$s590 millones y el Mendoza 2021 (PMJ21), de $5.200 millones.
* Entre Ríos, por su parte, se convirtió este lunes en la primera provincia en lanzar su proceso de reestructuración de deuda bajo legislación extranjera tras el acuerdo, en este caso por u$s 500 millones. Se trata de los títulos ER25, emitidos en 2017 y que tiene su primera amortización de capital en 2023.
* Córdoba, en paralelo, cuenta ya con aval legislativo para reestructurar deuda por u$s 1.930 millones (tiene incluso tenedores en común con Nación). Se trata de un proceso en el que el Gobierno de Juan Schiaretti avanza en coordinación con Nación, y hay expectativa sobre la letra chica de la propuesta. Hasta ayer no tenía aún fecha el lanzamiento, pero será en el corto plazo y se mide “en semanas”.
* Otro gobernador con autorización parlamentaria para reestructurar su deuda -con foco en los $ 210 millones del “bono verde”, para generación de energía fotovoltaica- es el radical jujeño Gerardo Morales. La cartera de Hacienda que comanda Carlos Sadir trabaja en la propuesta de reestructuración.
* También hicieron una lectura positiva del impacto del acuerdo en la reestructuración provincial desde el Gobierno del peronista chaqueño Jorge Capitanich. “Esta reestructuración implica un paraguas para reducir los intereses de la deuda emitida por la gestión anterior por u$s 250 millones y los servicios de capital e intereses en un período de tiempo compatible con nuestra capacidad de pago”, aseguró el mandatario, respecto de un plan presentado el 30 de julio. Se trata de una deuda con acreedores privados a una tasa nominal anual de 9,375% y que cuenta con un programa de amortización hasta 2024.
* En tanto, en La Rioja, el jefe de Gabinete, Juan Luna, afirmó que el acuerdo nacional es una “noticia excelente” en el marco del proceso de renegociación de un bono de u$s200 millones colocado en 2017. Ante el vencimiento de un nuevo cupón de intereses de u$s14,7 millones a fin de mes, el funcionario de Ricardo Quintela afirmó que la propuesta de Guzmán “da una referencia”.
* El fueguino Gustavo Melella, remarcó que el acuerdo es el inicio “de un camino hacia un país productivo, soberano y sustentable que traerá también un futuro próspero para Tierra del Fuego”, tiene otro margen, ya que la intención es que el bono de u$s200 millones con regalías hidrocarburíferas colocado por la gestión anterior de Rosana Bertone sea recomprado por algún fondo con intenciones de invertir en la provincia. Y, en esa línea, más que negociaciones con bonistas, la miradas apuntan a países árabes y a China.
* En Salta, en tanto, Gustavo Sáenz logró que la Legislatura aprobara el inicio de la renegociación de dos títulos lanzados por Juan Manuel Urtubey: el Fondo de Reparación Histórica y el Bono del Bicentenario, con un saldo remanente de u$s 388 millones y vencimientos este año en torno a los $6.000 millones.
* También Río Negro decidió reestructurar un título de u$s300 millones que el exmandatario Alberto Weretilneck lanzó para llevar adelante un plan de obras. Ahora, las novedades nacionales “abren un panorama más favorable también para que las provincias puedan avanzar en sus negociaciones en este sentido”, dijo la gobernadora Arabela Carreras.
* Por su parte, el neuquino Omar Gutiérrez indicó que el trato con los bonistas es importante para “construir un sendero sustentable, sostenible y retomar el crecimiento y el desarrollo económico”. La administración del MPN logró reestructurar deuda en pesos por $5.000 millones, y ahora buscarán hacer lo propio con los títulos en dólares “durante agosto”, dijeron. Se trata de los títulos Tideneu y Ticade, que vencen en 2025 y 2028.
Pero no todo es repautar deudas. “Al igual que Nación, Argentina requiere de una consolidación fiscal; ahora más que nunca, Nación provincias y municipios deberían diseñar y definir un plan de consistencia fiscal concreto y simple, de modo que todo lo que se logre de ahora en más se pueda encuadrar dentro de ese esquema”, señaló Argañaraz al diario Ámbito Financiero.
“En 2019 las provincias si bien mantuvieron el superávit primario, lo redujeron casi a la mitad. Casi todos los distritos tienen déficit fiscal, por lo tanto requieren de un refinanciamiento y de una nueva toma deuda. Pero todo debería darse dentro de marco de consolidación fiscal acordada, con tasas de interés lógicas, con una recuperación de la actividad privada que permita lograr un crecimiento sostenido a largo plazo”, enfatizó la analista.
*AF, IARAF, Aerarium
