17 diciembre, 2025
INGRESÓ A LA LEGISLATURA EL PROYECTO 148/25
El Gobierno provincial envió a la Legislatura un proyecto de ley para autorizar la emisión de Letras del Tesoro durante el ejercicio 2026 por un monto máximo en circulación de $ 170.000 millones, con el objetivo de cubrir deficiencias estacionales de caja y garantizar el normal funcionamiento del Estado.
La iniciativa fue impulsada a través del Ministerio de Economía y quedó registrada como Proyecto de Ley N.º 148/25 ingresado a la Legislatura el pasado 12 de Diciembre. El proyecto forma parte del grueso de iniciativas enviadas por el Ejecutivo, que buscará ser aprobadas en los escasos días que quedan del año.
Chubut propone emitir letras por hasta $170 mil millones (o su equivalente en moneda extranjera) para cubrir deficiencias estacionales de caja y necesidades financieras transitorias, afectando recursos provinciales como garantía. Esta es una medida recurrente, ya que la Provincia ha emitido letras en pesos y dólares a lo largo de 2025 para financiar su déficit y obligaciones de corto plazo.
Monto a autorizar: Hasta $170.000 millones (USD 170 mil millones) para 2026.
Propósito: Cubrir necesidades de caja transitorias, financiar el déficit provincial y obligaciones.
Garantía: Se podrán afectar recursos futuros, como coparticipación, regalías de hidrocarburos u otros activos provinciales.
Emisiones Recientes: Ya se realizaron colocaciones en 2025, incluyendo letras en pesos por $30.000 millones y otra serie por $10.000 millones, además de contemplarse deuda en dólares.
La emisión de Letras del Tesoro es una herramienta financiera que Chubut utiliza regularmente para manejar su flujo de caja y déficit, siendo una práctica que se ha intensificado para afrontar compromisos financieros y refinanciar deuda preexistente
Según se detalla en los fundamentos, el proyecto de ley apunta a contar con una herramienta financiera de corto plazo que permita afrontar los desfasajes temporales entre ingresos y gastos que se producen a lo largo del año.
Que una provincia emita «letras» significa que está emitiendo títulos de deuda a corto plazo (menor a un año) para obtener financiamiento y cubrir gastos públicos o proyectos, comprometiéndose a pagar el valor nominal al inversor en una fecha futura, a cambio de un rendimiento que se obtiene al comprar la letra por un precio menor a su valor final (se emiten «a descuento»).
En términos sencillos, la Provincia necesita dinero, tiene gastos corrientes que no logra cubrir con el flujo como sueldos, obras públicas, emergencias operativas, etc. que necesita cubrir a corto plazo con liquidez.
Para ello emite «Letras»: Crea documentos (títulos) que son una promesa de pago futuro, como un pagaré del gobierno provincial.
Los inversores -personas o empresas- compran estas letras pagando menos de lo que valen (ej: pagas $95 por una letra que valdrá $100). De este modo la Provincia se financia con la venta de esas letras.
Al mmomento del vencimiento de los plazos de la Letra emitida, la Provincia paga el valor completo al inversor, y la diferencia entre lo que pagó y lo que recibió es la ganancia (rentabilidad) del inversor.
Por dificultades de circulante vinculadas a ingresos, en muchas ocasiones debido a la restricción de fondos coparticipables u otros ingresos pendientes de Nación.
Financiamiento rápido: Es una forma ágil de conseguir fondos a corto plazo para necesidades inmediatas.
Inversión para el público: Ofrece a los inversores una opción de bajo riesgo para obtener rendimientos en poco tiempo, diversificando su cartera.
Corto plazo: Vencen en menos de un año.
Bajo riesgo (relativo): Se consideran de bajo riesgo porque son deuda pública, aunque dependen de la salud financiera de la provincia
